SAFE (Acuerdo simplificado sobre Acciones Futuras)

El Acuerdo Simplificado sobre Acciones Futuras (SAFE, por sus siglas en inglés) es un instrumento de financiamiento usado para el financiamiento inicial y semilla.
Se asemeja a la dinámica de un instrumento convertible sin tener las complejidades que un instrumento convertible de deuda implicaría. Mediante un SAFE, el inversionista recibe el derecho a comprar las acciones de una empresa en una futura ronda de emisión de acciones, sujeto a condiciones predefinidas establecidas ex-ante en el contrato.

Objeto / Uso apto

Fuente flexible, sencilla y rápida de financiamiento en rondas semilla sin precio

Puede Sustituir

Deuda – instrumentos convertibles

Perfil de Riesgo / Rendimiento

Alto riesgo/Alto rendimiento

Ciclo de Vida de la Empresa

Etapa semilla

Vencimiento

n/d: está vinculado a la ronda de financiamiento con emisión de acciones (o el evento de disolución o cualquier otro evento desencadenante)

Características Distintivas

Evento de liquidez o evento desencadenante:

Este es un evento específico que desencadena la conversión a acciones. El evento más común es una ronda de financiamiento con emisión de acciones (es por lo regular un financiamiento de serie A, es decir, cuando la empresa da acciones de capital social a los inversionistas por primera vez). Otro evento desencadenante podría ser una venta estratégica o "trade sale", que es la venta del negocio general, o una parte del mismo, a otra empresa

Evento de disolución:

En el caso de que una empresa deje de operar, el inversionista SAFE tiene derecho a recibir el monto de compra o cualquier otro monto acordado.

Tasa de descuento:

Permite al inversionista SAFE convertir su inversión a acciones a un precio con descuento en la ronda subsecuente de financiamiento. Las tasas de descuento por lo regular varían entre el 10% y 25%, y el factor de descuento se calcula como a continuación: [100 – tasa de descuento]%.

Tope de valoración:

Al recaudar fondos por encima de un cierto límite, permite que el inversionista SAFE convierta su inversión a acciones usando el precio por acción basado en el tope de valoración. El tope de valoración funciona como un límite para la valoración que se usará para calcular el precio de conversión para los inversionistas SAFE, quienes tienen derecho a convertir al tope de valoración o al precio actual de conversión, lo que sea menor, en el financiamiento subsecuente.

Derechos a prorrata o derechos de participación:

Dan derecho a los inversionistas SAFE a invertir fondos adicionales durante las rondas subsecuentes de financiamiento a fin de mantener su porcentaje de participación y evitar la dilución.

Variantes y opciones interesantes

El evento desencadenante se puede vincular también a un cambio de control, una fusión o adquisición u otra circunstancia predefinida.

El tope de valoración se puede aplicar a la valoración antes o después de la inversión.

Disposición del principio de la nación más favorecida (MFN, por sus siglas en inglés): En caso de múltiples emisiones de SAFE, la empresa tiene que informar a todos los inversionistas SAFE sobre cada emisión nueva adicional y permitirles verificar si los términos son preferibles o no. Por ejemplo, si se introduce un tope de valoración o descuento en la nueva ronda de SAFE, entonces los tenedores anteriores tienen derecho a modificar su SAFE para reflejar los nuevos términos.

Vincular las recompensas financieras al logro del impacto, por ejemplo, reducir la tasa de descuento o aumentar la valoración. Vea «Ejemplos de términos pertinente» a continuación.