FINANCIAMIENTO BASADO EN INGRESOS (EN DEUDA)

Un financiamiento basado en ingresos (RSA, por sus siglas en inglés) es un instrumento de financiamiento cuasi-accionario (también llamado préstamo basado en ingresos) donde los pagos periódicos se basan en un porcentaje de los ingresos hasta alcanzar un rendimiento predeterminado de la inversión («tope»o «múltiplo»).

El RSA permite un mayor nivel de flexibilidad porque los pagos no están ligados a un monto mensual o tasa de interés, sino que fluctúan con los ingresos de la empresa, lo que permite una mayor flexibilidad. Por lo tanto, cuando los ingresos bajan debido a las temporadas u otros factores inesperados, el pago será menor y representará una carga menor para el flujo de caja de la empresa.

De igual manera, cuando los ingresos sean altos, el pago subirá con el ingreso mayor y permitirá que la inversión se pague más rápido.

El RSA con base en deuda permite conservar la propiedad y el control de la empresa y evita la dilución del capital social o las interferencias de partes externas en la administración de la empresa.

Objeto / Uso apto

Permitir un crecimiento alineado con la misión sin dilución del capital social ni un requisito de salida

Puede Sustituir

Acciones o deuda (depende de la etapa y el objeto de la inversión)

Perfil de Riesgo / Rendimiento

Riesgo medio/Rendimiento promedio

Ciclo de Vida de la Empresa

Etapa de crecimiento temprano (después de generar ingresos)

Vencimiento

Acordado entre los inversionistas y los acreditados con base en un múltiplo predefinido

Características Distintivas

Tasa de interés:

A diferencia de un préstamo o un instrumento convertible, un financiamiento basado en ingresos no tiene una tasa de interés fija..

Pagos periódicos:

Se basan en un porcentaje fijo de los ingresos, o como alternativa, de las utilidades, el flujo de caja u otro indicador financiero. La frecuencia es por lo regular anual o semestral.

Reparto de ingresos:

Representa el porcentaje de los ingresos acordados que la empresa pagará al inversionista.

Ingresos:

Representa la definición de los ingresos acordados con la empresa. Un ejemplo es la definición de los ingresos netos de acuerdo con las normas contables comunes.

Múltiplo/Tope:

Representa cuántas veces la inversión inicial ("múltiplo") o el monto total ("tope") deberá pagar la empresa.

Flexibilidad:

Un financiamiento basado en ingresos tiene un periodo de pago flexible, hasta llegar a un múltiplo predefinido (p. ej. 1.5 veces la inversión inicial)

Rendimiento del capital:

El rendimiento sobre el capital del inversionista depende de la programación de los pagos. Por lo tanto, entre más rápido crezcan las ventas, mayor será el rendimiento para el inversionista.

Sin requisito de garantía:

Por lo regular, no hay requisito de garantía, sino sólo un historial convincente de ingresos o un alto potencial de ventas futuras basada en la prueba de concepto19 o la tracción anterior

Variantes y opciones interesantes

Fase de luna de miel, también conocida como un periodo de gracia, es útil para proporcionar a la empresa el tiempo necesario para llegar a una escala eficiente.

Se puede acordar una fecha de pago final para el resto del préstamo. En este caso la empresa tiene que pagar al inversionista el resto (pago global al final) por llegar a un múltiplo predefinido (p. ej. 1.5 veces) en esta fecha de pago final.

Tasa de interés directa que se mejora con un «incentivo de regalías», es decir, un porcentaje de los ingresos pagaderos al inversionista adicional al pago directo (que diluye parte de las ventajas de la empresa, mencionadas antes).

Conversión a acciones o derechos de participación en rondas futuras de financiamiento (vea instrumento convertible).

El préstamo se podría combinar con los servicios de desarrollo comercial a fin de preparar al emprendedor («el acreditado») para el monitoreo del préstamo, el crecimiento del negocio, la infusión de capital y ayudar a reducir el riesgo de incumplimiento.